平安证券：中央首提供求新形势，京广深表态尽快跟进措施

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乐居财经 李礼7月31日，平安证券发布地产行业周报。

周度观点：本周政治局会议未重申房住不炒，新增“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”提法，强调用好政策工具箱；住建部部长倪虹强调进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，叠加京广深三地相继发文表态尽快落实相关措施，行业政策利好密集。短期建议关注政策博弈机会，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。上下游方面，城中村改造涉及给排水、燃气、电力等管线管道改造，外墙与屋面修缮等，需要用到管道、涂料、保温、防水等消费建材，后续城中村改造有望提速、带来产业链机会，建议关注东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金、保利物业、招商积余等。

政策环境监测：1）政治局会议：首提供求新形势，强调用好政策工具箱；2）住建部首提降低首套房首付，京广深三地发文表态尽快落实相关措施。

市场运行监测：1）新房成交小幅回升，短期或有所调整。本周（7.22-7.28）新房成交2.3万套，环比增加13.3%，二手房成交1.5万套，环比减少2.7%。7月（截至28日）新房日均成交同比下降35.8%，增速较6月回落3.3pct。随着七八月楼市步入淡季，短期成交或有所调整。 2）库存环比微降，去化周期13.6个月。 16城取证库存9990万平，环比降0.1%。去化周期13.6个月。3）土地成交回升、溢价率回落，二三线占比提高。上周百城土地供应建面2668.2万平、成交建面2275.3万平，环比升10.9%、升39.5%；成交溢价率4.1%，环比降2.3pct。其中一、二、三线成交建面分别占比5.8%、31%、63.2%，环比分别降8pct、升4pct、升4pct。

资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行52.6亿元，环比减少95.4亿元；境外地产债发行4.48亿美元，环比增加4.2亿美元；发行利率为2.2%-4.4%，可比发行利率较前次有升有降。2）地产股：本周房地产板块涨9.78%，跑赢沪深300（4.47%）；当前地产板块PE（TTM）15.86倍，高于沪深300的12.05倍，估值处于近五年99.92%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为万科A、绿地控股、招商蛇口，南向资金净流入前三为华润置地、碧桂园服务、保利物业。

风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。

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